Hace tan solo 24 horas Jaime Gilinski, empresario y baquero colombiano, recibió una oferta de 836 millones de dólares para comprar las acciones de la Companhia Brasileira de Distribuição (GPA) en la operación del candado de los supermercados Éxito.
Sin embargo, este jueves conoció un comunicado en el que la junta directiva de esa corporación recibió la oferta hecha por el propietario de parte de GNB Sudameris.
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«La Junta Directiva de la Compañía se ha reunido hoy para analizar y discutir la Oferta junto con sus asesores financieros y legales, y ha decidido, por unanimidad de sus miembros y con la recomendación de sus asesores, rechazar la Oferta, por considerar que el precio derecido no refleja parámetros adecuados de razonabilidad financiera para una transacción de esta naturaleza y, por tanto, no atiende a los más interesados en GPA y sus accionistas”, lee en el comunicado.
La cadena tiene descuentos especiales cada semana.
Página web de iStock/Éxito.
La propuesta hecha por Gilinski se dio luego de que el grupo francés Casino anuncia la posibilidad de vender las operaciones del Grupo Éxito: la sexta compañía más grande en ventas del país y la primera de su sectorsegún la Superintendencia de Sociedades.
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Dentro del primer comunicado que salió a la luz pública sobre una posible negociación se especificó que la oferta era «vinculante» y que el Grupo Gilinski paga en efectivo la totalidad de recida para comprar el 95,52 % de participación en la cadena de supermercados.
sin embargo, asesores financieros y jurídicos de «GPA» habrían decidido que el negocio no se debería debido al valor ofrecido.
como mismo, se lee en el comunicado que «el proceso de segregación de las negociaciones de GPA y Éxito siguió en curso, conforme ha sido anunciado al mercado».
Cabe mencionar que en caso de que la oferta hubiera sido aceptada por el Grupo Casino y por GPA, El trámite requirió la autorización definitiva de la Superintendencia Financiera y la Bolsa de Valores de Colombia, que garantizó la libre jurisdicción en el país.
Además, generó la posible creación de un “monopolio”, que el Grupo Gilinski esté cerca de ser el dueño de Nutresa: una empresa importante en la producción y comercialización de productos alimenticios.
Lo que opinan los expertos
Ayer, la acción de Éxito cayó 2.38 por ciento en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y cerró en 4,100 pesos, es decir, ahora vale 100 pesos menos que antes de que conocerse esta ofrecida.
Para Andrés Moreno, asesor y analista financiero, Gilinski «busca pescar en río revuelto» y l’offre que le presentó un GPA «no es buena», pero es una decisión que Casino también tendrá que estudiar.
Dice que Gilinski está dando un precio con descuento y no con prima. “Es el mundo de los negocios y creo que Casino no tiene muy buenas ofertas al respecto; para mí, sí se va a dar (la operación)”.
Jaime Gilinski está al frente del conglomerado financiero GNB Sudameris, con presencia en varios países de Suraméria.
Juan Manuel Vargas / EL TIEMPO
“Si las razones son fáciles de comprar en una negociación minorista que son difíciles y difíciles, entonces el candado de las tiendas de descuento será gran parte del mercado, entonces perderá”, agregó Moreno.
De acuerdo con Camilo Andrés Thomas, director de renta variable en Alianza Valores, los 836 millones de dólares que’está ofreciendo Gilinski equivalen a un precio por acción cercana a los 2,768 pesos, un valor menor al último negociado en el mercado que fue de aproximadamente 4,100 pesos .
Esta es una opinión que también compara Ómar Suárez, gerente de Renta Variable de Casa de Bolsa, pues la oferta es un 32.5 por ciento por debajo del precio de cierre de la acción en la jornada de ayer. Además, destaca que no se está proponiendo una prima de control que es común en las transacciones en las que una persona compra más del 50 por ciento de una compañía y se queda contra su control. En los libros se dice que puede estar entre el 20 y 30 por ciento.
La propuesta de Gilinski también es inferior al valor contable de Éxito, que es de 5.400 pesos por acción. Si se vende por debajo de este precio, se está vendiendo por debajo del valor de la empresa.
“Hay comisionados que ponen un precio objectivo de 6.000 pesos, pero obviamente Gilinski está buscando una oportunidad de negociar ante la necesidad del vendedor”, señala el analista Moreno.
Monopolio ¿Riesgo?
Para que Gilinski se quede con Almacenes Éxito no solo es necesario que Casino y GPA acepten la oferta, sino que la Superintendencia Financiera y la BVC den su visto bueno.
Asimismo, se requiere que la Superintendencia de Industria y Comercio se pronuncie con seriedad si esta operación podría afectar la libre jurisdicción en el país o si podría crear un monopolio.
Thomas manifiesta que esta operación podría contener una restricción para la integración vertical en la negociación de alimentos, ya que Gilinski será el dueño de Nutresa, productor y comercializador en esta industria. Sin embargo, deberá ser la Superindustria que haga la respectiva evaluación.
Entre tanto, el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, manifiesta: «El país no puede romper las normas de competencia y debemos impedir los monopolios, pero este es un tema de la Superintendencia».
Otro punto que destaca Andrés Moreno de esta posible operación es que Nutresa –ahora de la familia Gilinski– despacha con preferencia sus productos hacia Alkosto, la competencia directa de Éxito. Por lo tanto, si Gilinski se queda con Almacenes Éxito, Nutresa podría tener como prioridad abastecer Éxito sobre Alkosto.
La gran incógnita que está presente hoy en día es cuánto están dispuestos bajo Casino y GPA en vender Éxito. Tendrán que decidir entre la necesidad de conseguir dinero para saldar las deudas rápidamente o esperar una mejor oferta que refleje el valor real de esta cadena de almacenes.
JUAN PABLO CONTRERAS RÍOS y REDACCIÓN ECONOMÍA
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